申请两地上市（shì）的时（shí）候，可以申（shēn）请（qǐng）「主要上市（shì）」，英文叫 dual primary listing, 也可以申（shēn）请「第二上市」, dual secondary listing. 阿里巴巴这次在香港申请的是（shì）第二上市，纽交（jiāo）所依然是其（qí）主要上市地点（diǎn）。

阿里巴巴在美国发行的ADS和在香港发行的股份按照1：8的比例互换。美股与港股之间的这种互换性，一定程度（dù）上搭（dā）建出阿里巴巴在全球（qiú）资本市场的缓冲和双保险（xiǎn）机制。

更深层次的原（yuán）因（yīn）在于，阿里巴巴经（jīng）过20年的资本洗礼，早（zǎo）已深谙市场规则（zé）。现阶段它不仅需要融资，而且是融资（zī）的最好时机，恰好，一个更理解自己的香港资本市场再次“拥抱”自己。

阿里（lǐ）上市对港交（jiāo）所意义重大，目前恒生指数每天成交额不足千亿港（gǎng）元，活跃度（dù）不如沪深两（liǎng）地（dì）市场，引（yǐn）入（rù）阿里巴巴可（kě）以有效提升港交所抗风险（xiǎn）能力。同时，对于港股而言，阿里巴巴（bā）此时入场，能够提升港股对（duì）科（kē）技（jì）公司的吸引力，驱动更多同类公司进入，活跃资（zī）本市场。

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1.国际金融中心地（dì）位

香港是（shì）国际公认的金融中心，业界精英云集，已有众多中（zhōng）国内地企业及跨国公司在交易所上市集资。

2.建立国际化运营平台

香港没（méi）有（yǒu）外汇管制，资金（jīn）流出入不受限制；香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高（gāo）效。在香港（gǎng）上市，有助于内地发行人建立国际（jì）化运作平台，实施“走出去”战略。

3.本土市场理（lǐ）论

香（xiāng）港（gǎng）作（zuò）为中国（guó）的一部分，长期以来是内地企业海外上市的首选市场。一些在香港及（jí）另一主要海外交易所双重上市的内地企业，其绝大部分的股份买卖在香（xiāng）港市场进行。香港的证券市（shì）场既达到（dào）国际标准，又是内地企业上市的本土市（shì）场。

4.健（jiàn）全（quán）的法律体制

香港的（de）法（fǎ）律体制以英国普通法为基础，法制健全。这为（wéi）筹（chóu）集资金的公（gōng）司奠定坚实的（de）基础，也增强了投（tóu）资者的（de）信（xìn）心。

5.国际会计（jì）准则

除《香（xiāng）港财务（wù）报告准则》及《国（guó）际财务报（bào）告（gào）准则》之外，在个别情况下，香（xiāng）港交易所也会接纳新（xīn）申请人采用美国公认会计原则及其它会计准则。

6.完善的（de）监管架构

香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准，对上（shàng）市发行（háng）人提出高水准的披露规定（dìng）。我们对企业管治要求严格，确保投资（zī）者能够从发（fā）行人获取适时及具透明度（dù）的资料，以便评（píng）价公司的状况及前景。

7.再融资（zī）便利

上市6个月之后，上（shàng）市发行人就可以（yǐ）进行新股融资。

8.先进的（de）交（jiāo）易、结算及交收措施（shī）

香港的（de）证券及银行业以健全、稳健着称；交易所拥有先进、完（wán）善的交（jiāo）易、结（jié）算及交（jiāo）收（shōu）设施。

9.文化相同、地理接近

香港（gǎng）与（yǔ）内地往来十分便（biàn）捷，语言文（wén）化基本相同，便于上市发（fā）行人与投资者及监管机构沟通。

在香港上市颇受内地企业青睐（lài），香（xiāng）港上市条件的相对宽松吸引了无数机构投资者加入到这一市场，在香港（gǎng）的主板和创业板上（shàng）市需要什么（me）条件和要求也受到不少关注。

香港主板上市的要求

主营业务：并无有关具体规定，但实际上（shàng），主线业务的盈利必须（xū）符合最低盈利的要求。业务纪录及盈利要求：上市前三年合（hé）计溢利5,000万港元(最近一年须（xū）达2,000万港元，再之前两年（nián）合计（jì）)。

业务目标声明：并无有关规（guī）定，但申请人须列出一项有关未来计划及展（zhǎn）望的概括说明。最低市值：香港上市时（shí）市值须达1亿港元。最低公众持股量：25%(如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为（wéi）10%)。管理层、公司拥有权（quán）：三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

主（zhǔ）要股东的售股限制：受到限制。信息披露：一年两度的财（cái）务报告。包销安排：公开发售以供认购必须全面包销。股东人数：于上市时（shí）最少须有100名股东，而每1百万港元（yuán）的发行额须由不少于（yú）三名股（gǔ）东持有。

香港创业（yè）板上市的要求

主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。主线业务：必须从（cóng）事单一业务，但允许有围绕该单一业务的周边业务活动。

业务纪录及盈（yíng）利要求：不设最低溢利要（yào）求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”(如营业额、总资（zī）产或上市时市值（zhí）超过5亿港元，发行人可以申（shēn）请将“活跃业务纪录”减至12个（gè）月)。

业务目标声明：须申请人的整体业务目标，并解释公司如何（hé）计划（huá）于（yú）上市那一个财政年度（dù）的（de）余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标。最低市值：无具体规定，但实际上在香港上市时不能少于4,600万（wàn）港元。

最低公众持股量：3,000万港元或已发行股本的25%(如市值超（chāo）过40亿港元，最低公众（zhòng）持股量可减至20%)。管理层、公司拥有权：在“活跃业务纪录（lù）”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

主要股东的售股限制：受到限制。信息披露：一按季披露，中（zhōng）期报和年报中必须列示（shì）实际经营业绩与经营目标的比较。

第一阶段

委（wěi）任创业板上市保荐人;委任（rèn）中介机（jī）构（gòu），包括（kuò）会计师（shī）、律师、资产评估师、股票过户处;确定大股东对上市的要求;落实初步销售计划。

第二阶段

决定上市时间;审慎调查、查证工作;评估业务、组织（zhī）架构;公司（sī）重组上市架构;复（fù）审过（guò）去二/三（sān）年的会计记（jì）录;保荐人草拟售股章程;中国律师草拟中国证监会申请(H股);预备其（qí）他有关文件(H股);向中国证监会递交上市（shì）申（shēn）请(H股)。

第三阶段

递交香港上市（shì）文件与联交所审批;预备推（tuī）广资（zī）料;邀请包销商;确定发行价;包销团分析员简介（jiè）;包销团分析员编写公（gōng）司（sī）研（yán）究报告;包销团分析（xī）员研（yán）究报告定（dìng）稿。

第四阶段

中国证监会批复(H股);交易所批准上市申（shēn）请;副包销安排;需求分（fèn）析;路演;公开招股。

港盛移民所属的港（gǎng）盛国际集团，是一家海（hǎi）外投资一站式服务平台，致力于为企业提（tí）供境外（wài）及香港上市服务，集企业诊断与（yǔ）评估报告（gào）、财务顾问、架构设计、行业研（yán）究、上市法律、上市（shì）公关、项目方案书等服务于一体，为企业提供（gòng）优质的香港上市辅导服务。